고수들이 자식에게만 가르쳐주고 싶은 투자법, 아빠와 딸의 주식투자레슨

여러분이 투자로 고통스러워하고 있다면 이 책을 읽지 않고 투자를 시작해서라고 확신합니다.

제가 장담하건데,

이 책에 나온 그대로 따라 하시면,

세계 투자 대가들과 정확히 똑같이 투자하는 것이며,

개인투자자로서 할 수 있는 기업 분석은 다 하신 겁니다.

그리고 어쩌면 투자 대가들처럼 수십억 달러를 벌 수 있을 것입니다.

 

그리고 당신이 투자 공부는 하기 싫지만 투자로 돈을 벌고 싶으신 분이라면,

잘 찾아오셨습니다. 오늘은 그런 분들에게 딱 맞는 맞춤형 영상일 것입니다.

 

미국 유명 강연회 TED에서 연설 중인 이 사람의 이름은 데니얼 타운입니다.

 

우리는 이 사람에게 주목할 필요가 있습니다. 왜냐하면 이 사람은 정말 투자에 '투'자도 몰랐던 수포자(수학포기자)였지만, 투자 전문가로 거듭나는 기적을 보여줬기 때문입니다. 그것도 단 1년 만에 말이죠!

 

그녀가 1년만에 투자 전문가 수준으로 실력을 늘린 데에는 그녀의 아버지 필 타운의 역할이 컸습니다.

필 타운은 자수성가한 백만장자이자 대중 강연자로, 생계수단으로 빌린 1,000달러로 투자를 시작해 5년 만에 100만 달러로 자산을 불린 투자자로 미국에선 상당한 유명세를 타고 있습니다.

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데니얼 타운은 주 80시간 이상 근무해도 주택 구입비와 학자금 대출을 갚기 빠듯했습니다.

게다가 과도한 업무 스트레스로 인한 건강까지 나빠지면서 어느 날 이렇게 생각하게 됩니다.

"왜 일을 이렇게 열심히 해야 하지, 이게 맞나, 계속 이렇게 발버둥 쳐야 하나?"

그녀는 돈도 돈이지만 시간에 쫓기는 삶에 지쳐있었습니다.

월화수 목금금 금, 끊임없이 이어지는 일의 쳇바퀴에 지쳐버린 것이죠. 

 

결국 그녀는 헤지펀드계의 거장이자 가치투자자로 크게 성공하여 경제적으로 자유로운 삶을 누리고 있는 아버지, 필 타운에게 전화를 겁니다. 그리고 이렇게 묻습니다.

"돈에 대한 걱정 없이 원하는 일을 하고 싶어요. 자유를 보장해주는 돈이 필요해요"

 

그러자 부자 아빠, 필 타운은 이렇게 대답합니다.

"이제 투자를 시작할 때가 되었구나. 그러면 돈을 벌 수 있고 원하는 삶을 살 수 있단다. 지금 너에겐 선택의 여지가 없는 것 같구나"

 

아마 '투자를 시작할 때가 되었구나'라는 말에는 '내가 그렇게 투자하라고 할 땐 안 하더니 이제야 네가 정신을 차렸구나'라는 말이 생략되었을지 모르겠네요.

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사실 저는 이 책을 읽을 때 정말 별 다른 기대 없이 읽었습니다.

가끔 책을 다 읽고 나서 너무 평범한 내용이라 영상으로 만들지 못하는 경우도 있기에

혹시나 이 책이 그러지나 않을까? 그렇게 유명한 책도 아닌데... 

라는 걱정이 앞섰습니다.

 

하지만 이 책은 투자에 대해 1도 모르는 주식 초보가 투자 고수로 성장하는 1년의 훈련 과정을 자세히 기술하였으며,

이 책을 통해 그 과정을 이해하고 그대로 실천하시는 분들이라면 분명 투자로 성공할 수 있을 것입니다.

아마 여러분이 투자로 고통스러워하고 있다면 이 책을 읽지 않고 투자를 시작해서라고 확신합니다.

 

저는 이 책을 읽지 않았다면 아마 땅을 치고 후회했을 것입니다. 정말 이 책은 투자를 시작하는 단계에 있는 사람이라면 반드시 읽어야 하는 책이라고 생각합니다. 진짜 꼭 보유하시고 읽어보셔야 합니다. 진심으로 꼭이요! (광고 X 협찬 X)

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"넌 이제 모든 준비가 되었단다."

아빠, 필은 1년간의 투자 레슨을 마치고 그녀에게 본격적으로 투자를 할 것을 권합니다.

그리고 딸 데니얼은 목표치를 크게 뛰어넘는 투자 수익률 41%라는 놀라운 실적을 거두게 됩니다.

그 후 그녀의 삶은 완전히 달라졌습니다. 힘들던 회사를 그만두고 경제적으로 완전한 자유를 누리며,

건강하고 행복한 삶을 살게 되었습니다.

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딸 데니얼은 투자자로 성공한 후 TED 강연에서 이렇게 이야기합니다.

저는 성공한 투자자를 아버지로 두었지만 줄곧 투자는 나와 전혀 상관없는 일이라고 생각했습니다.

그런 제게 아버지는 가치투자를 쉽게 가르쳐주었고, 투자는 제 삶의 가장 유용한 보호책이 되었습니다.

이 사실에 저만큼 놀란 사람도 없을 거예요.

직접 투자함으로써 경제적 자유를 찾으세요.

제가 투자 레슨을 통해 배운 것은 나이, 수입, 직업, 재능에 관계없이 누구나 투자로 성공할 수 있다는 사실입니다.

기억하세요!

투자는 단순한 기술이 아니라, 자신의 삶을 완성하는 여정의 필수 조건입니다.

 

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투자란 자신의 삶을 완성하는 여정의 필수조건이라는 말에 100% 공감합니다.

아마 이 책을 읽으신 여러분들도 그렇게 느끼실 것입니다.

투자 고수가 될 준비되셨나요? 그럼 시작해보겠습니다.

주의!

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1. 나의 딸은 투자를 배우고 싶어 하지 않았다.

- 딸 데니얼이 초등학교 4학년 즈음일 때부터 투자를 가르치려고 시도했다.

- 이유는 간단하다.

- 나는 대니얼이 행복하기를 바라고, 하고 싶은 일을 할 수 있는 돈이 있다는 것도 행복의 일부이기 때문이다

- 흔히 분산 매수 후 보유하는 것이 투자라고 여기지만 이것은 영리하게 위장된 투기에 불과하다.

- 이해하지 못하는 주식과 채권을 사는 것은 역시 투자가 아니다.

- 평생 월급의 노예로 살아갈 것이 아니라면 투자가 아니고는 충분한 돈을 모으기가 거의 불가능하다.

- 하지만 아이는 투자를 배우고 싶어 하지 않았다.

- 그저 문제가 사라지기를 원했을 뿐이다.

- 그렇게 시작된 여정을 담은 것이 바로 이 책이다.

- 나는 대니얼이 투자를 망설이는 것이 두려움 때문임을 진심으로 이해하기까지는 시간이 꽤 필요했다.

- 그 사실을 이해하면서 나는 잠재적인 투자자 수천 명이 겪는 고충에 눈뜨게 되었다.

☞ 저는 부자 아빠인 필 타운 역시 주식 초보였을 적에는 투자에 대한 두려움이 컸을 것이라 생각했습니다.

☞ 부전자전이란 이야기가 있죠! 딸이 두려웠다면 아버지 역시 두려웠을 확률이 높을 것입니다.

☞ 하지만 이미 성공하여 투자에 너무나도 익숙해진 필 타운은 딸의 두려움을 진심으로 이해하기 어려웠을 것입니다.

☞ 아마 이것은 투자 대가가 그들의 책 역시 마찬가지 일 것입니다.

☞ 하지만 이 책이 특별한 것은 정말 초보 투자자의 관점에서 이해하고 납득 가능하게 쓰였다는 것이고 그렇게 때문에 투자 입문서로서의 가치가 너무 나도 뛰어나다는 것입니다.

☞ 오늘 영상으로 이 책을 접한 여려 분들은 큰 행운일 것입니다.

 

2. 나는 투자가 두렵다.

- 나는 늘 숫자에 약했고 그렇기에 투자가 어려웠고 무엇보다 돈을 잃는 것이 두려웠다.

- 하지만 나는 교육을 통해 투자자가 되었고 그 여정을 이 책에 담았다.

- 내가 성공적인 개인 재무 관리와 투자에 관한 책을 썼다는 사실에 누구보다 놀란 사람이 나 자신일 것이다.

- 내가 할 수 있다면 정말로 누구든 할 수 있다.

 

3. 돈을 잃지 않는 천재적 계획.

- 나는 버핏의 투자 제1원칙인 돈을 잃지 않는 것에 전적으로 동의했다.

- 하지만 버핏의 방식으로 투자하기에는 내 일상이 너무 피곤했다.

- 그래서 나는 제1원칙을 글자 그대로 준수하기 위해 돈을 매트리스 아래에 묻어두기로 결심했다.

- 그리고 아버지에게 당당하게 나의 천재적 계획을 말했다.

- 침묵이 흘렀고 아버지는 어이없어했다.

- 아버지는 인플레이션 때문에 단순히 저축만 하는 것은 실제로 돈을 잃는 것이라 설명했고 나는 짜증이 났다.

- 그걸 왜 지금 이야기해주냐고 나는 아빠를 다그쳤다.

- 그러자 아빠는 크게 웃으며 대답했다.

- 말했어! 줄곧 말해줬잖아! 이 대답도 벌써 열네 번째란다.

☞ 여러분 어떠세요? 이 책이 가치 있으면서도 재미있는 건 딸과 아빠의 진솔한 대화가 책을 읽는 내내 지속되기 때문입니다.

☞ 투자는 배우기 싫었지만 돈은 벌고 싶었던 딸은 투덜대고 이해되지 않는 것들을 여과 없이 거세게 물었고,

☞ 아빠는 그런 딸의 투정을 감싸 안으며 성실하고 진실된 답변을 이어나갑니다.

 

4. 아버지의 성공 비결

- 개인 투자자들 대부분이 주식투자로 돈을 잃는다.

- 나도 투자한 돈 전부를 잃을 것이 분명했다.

- 나는 아버지와 달랐다. 세상이 조여 오는 느낌이 들었고 투자를 잘할 수 있다는 자신감이 생기지 않았다.

- 아버지는 잠시 생각하더니 이렇게 말했다.

- 처음부터 그랬던 것은 아니야. 배우는 과정이 필요했어. 오히려 파산하면 용감해질 수도 있지.

- 지금 내가 가진 자신감은 기업의 실제 가치를 분명히 안다는 것에 근거해.

- 무슨 일이 일어날지는 누구도 예 척할 수 없기 때문에, 정말로 싸게 살 수 있는 기회가 아니라면 매수하지 않지.

- 누구나 예측이 틀릴 때가 있거든. 싸게 사는 게 바로 내 보호장치야."

- 어느 정도 알고는 있지만 실제로는 한 번도 깊이 생각해본 적 없는 개념을 곰곰이 생각한다는 것은 콧구멍 속 큰 덩어리를 맞닥뜨리는 것과 같다.

- 나는 아버지가 말하는 그 비결에 대해 좀 더 알고 싶었다.

 

5. 지금 가진 돈이 얼마지?

- 그다지...라고 말하고 싶었지만 나는 아버지를 놀려주고 싶었다.

- 나는 농담조로 집을 팔고 빚을 청산하면 4만 달러 정도 남는다고 아버지에게 말했다.

- 그러자 아버지는 정말로 인생을 바꾸고 싶다면 그런 결단이 필요하다며 집은 그다음에 사도 충분하다고 말했다.

- 무려 집을 판다는 이야기를 하는데도 아버지는 무심했고 나는 살짝 어이가 없었다.

- 그만큼 아버지는 투자를 통해 큰돈을 벌 수 있다는 확신이 있었다. 

- 그리고 딸인 나에게 거짓말을 할 것 같진 않았다. 

 

6. 따라만 해도 연평균 20% 수익을 낼 수 있단다.

- 아버지는 워런 버핏의 30년간 매매 내역을 그대로 베끼기만 해도 매년 20% 이상의 수익률을 거둘 수 있다는 연구 결과가 있다는 것을 알려주었다.

- 그러면서 훌륭한 투자자들이 하는 방법을 내게 알려줄 것이고 그렇게만 한다면 충분히 경제적 자유를 누릴 수 있다고 확언했다.

- 그런 말도 안 되는 수익률을 거두려면 정확히 뭘 해야 하는 거지?라는 의문이 생기면서 주식시장에 내 돈을 투자하는 것 말고는 빠져나갈 다른 방법이 보이지 않았다.

- 하지만 그럼에도 나는 돈을 잃고 싶지 않았다. 

☞ 여러분들, 사실 돈을 잃고 싶지 않다는 두려움은 어찌 보면 투자자에게 필요한 감정이라고 할 수 있습니다.

☞ 하지만 그런 두려오에 너무 매몰된 나머지 투자를 지속하지 못한다면 평생 투자로 부자가 될 수 없겠죠.

☞ 그런 딸의 마음을 읽었을까요? 아버지는 절규합니다.

 

7. 아버지의 절규

- “얘야, 한 걸음 물러서서 지금 당장 너를 압박하는 문제에 집중해 보자.

- 더 나은 삶을 준비할 기회가 왔는데 그 결과가 실패일까 봐 잔뜩 걱정하고 있지.

- 하지만 더 나은 삶을 준비할 기회를 가졌다는 사실은 놓치고 있는 거야!"

- “현재 상황에 안주하는 것은 모험을 감행하는 것보다 나쁜 선택이야.

- 너는 투자를 배우지 않더라도 자연히 누릴 수 있는 몇 년의 은퇴 기간을 잃을까 봐 걱정하고 있어.

- 두려움에 너무 깊이 매몰돼서는 안 돼.

- 어떤 방법을 선택해도 두렵기는 마찬가지야.

- 대부분 사람들과는 달리 억지로 일에 매달릴 필요는 없다는 사실만도 감사할 일이야

 

8. 아버지의 진심.

- 나는 무슨 말을 해야 할지 몰랐다.

- 투자에 뛰어드는 것이 전적으로, 명백히, 말도 안 되게 쉬운 것이 아니라는 사실을 아버지는 한 번도 인정한 적이 없었다.

- 하지만 아버지가 장기적이고 헌신적인 방법으로 나를 정말로 돕고 싶어 한다는 것은 알 수 있었다.

- 아버지는 말을 이어나갔다.

- "투자는 내가 가르쳐줄 수 있는 가장 유용한 보호책이야. 무엇 때문에 주저하는 거니?"

- 다시 두려움이 거세게 밀려왔고 나는 아버지에게 강하게 반발했다.

- 수많은 투자자들이 돈을 잃고, 복잡계인 주식시장에서 살아남는 것은 거의 불가능해 보였다.

- 알아야 할 것들이 너무 많았고 아버지가 어떻게 저런 자신감을 가질 수 있었는지 알 수 없었다.

- 하지만 아버지는 확고했다. 내가 가르쳐 줄 거니까 나도 다 알게 될 것이라고 말했다.

 

9. 수련을 시작하기 앞서

☞ 이제 본격적으로 수련이 시작됩니다.

☞ 시작에 앞서 아버지 필은 이렇게 말합니다.

- 멍거는 BBC 방송과의 인터뷰에서 자신들의 투자 전략을 네 가지 기본 원칙으로 간단히 제시했어.

- 투자와 관련해 내가 하는 모든 일, 그리고 멍거와 버핏이 하는 모든 일의 근거가 이 네 가지 원칙이야.

☞ 투자 수련은 찰리 멍거의 투자 4원칙에 근거하고 있습니다.

☞ 1단계는 기업 이해하기, 2단계 경제적 해자 파악, 3단계 CEO 분석하기, 4단계 적정주가와 안전마진 계산입니다.

☞ 어쩌면 식상한 4단계지만 아버지는 이 4단계를 딸이 이해하기 쉽도록 설명합니다.

☞ 그 과정의 설명과 딸의 이해가 이 책의 가장 큰 장점입니다.

☞ 그리고 책 중간에 기업분석 체크리스트를 제공하는데, 저는 이 체크리스트만으로도 이 책을 사볼 가치가 충분하다고 생각합니다. 그만큼 훌륭한 기업 분석 체크리스트를 제공하니 이 책을 꼭 사보시는 것을 추천드립니다.

☞ 정말 광고나 협찬 전혀 없고, 진심으로 추천드리는 책입니다. 

☞ 기업 분석 4단계의 큰 그림을 머릿속에 넣으시고 영상을 시청하시면 도움이 되실 것입니다. 

☞ 그리고 이 영상을 한 번 보시고 책을 읽으시면 수련의 과정이 좀 더 쉬울 것이라 생각됩니다!

☞ 본격적으로 시작해보겠습니다.

 

CHAPTER 1 : 수련 1단계 기업 이해 하기.

10. 가치투자는 큰돈을 벌 수 있는 쉬우면서도 강력한 투자 방법.

- 가치투자는 어려운 것이 아니란다. 

- 자신이 좋아하는 기업 이 원래 가치보다 할인되어 거래되기를 기다리고 매수한다.

  (중요 포인트를 강조하면서 설명!)

- 그런 다음 편히 앉아, 경기 사이클이 기업의 이익을 끌어올리고, 실적 회복과 함께 필연적인 탐욕이 작동하기 시작하고, 점점 더 많은 매수자가 등장하면서 시장 가격이 반등하기를 기다리기만 하면 되지.

- 나는 아버지의 맞은편에 앉아 말했다. "그렇게 확실하고 간단하다면 어째서 모두들 가치투자를 하지 않는 거죠?"

 

11. 사건은 투자 전략의 핵심 개념.

- 어떤 기업이 사건에 휘말려 주가가 떨어졌다고 해보자.

- 만약 그 기업에 대해서 네가 잘 알고 있다면 그 사건이 그 기업에게 일시적인 것인지, 장기적인 것인지 알 수 있을 거야.

- 기업의 이해도가 높을수록 그 사건이 해결되고 모든 것이 정상화될 때까지 걸리는 시간까지도 계산이 가능하단다.

- 특히 그 기업이 비슷한 사건을 겪은 경험이 있고, 네가 그것을 알고 있다면 더 쉬운 문제이지.

- 만약 그런 사건이 해결될 때까지 걸리는 시간이 1~2년이 걸리더라도 기업의 이해도가 높다면 그것은 오히려 저가 매수의 기회로 볼 수 있으니 기업을 이해하고 있는 사람들에게 주가 하락은 오히려 좋아할 일이지.

- 하지만 펀드매니저들, 주식 전문가들에게 '사건'은 항상 불편한 존재란다. 왜냐하면 그들은 사건이 터지면 환매 압력을 받아 주식을 팔아치워야 하기 때문이지. 

☞ 딸 대니얼은 아버지의 설명을 듣고 굉장히 기뻐합니다.

☞ 전문가들보다 반드시 더 똑똑할 필요가 없다고 생각했기 때문이죠.

☞ 단지 몇 가지 규칙들만 따르면 되는 문제였습니다. 바로 버핏과 찰리의 규칙들이죠.

 

12. 주식시장을 볼 수 있는 눈, 실러 PER

- 딸 데니얼은 주식시장의 현 상황, 즉 고평가 된 것인지 저평가된 것인지 알 수 있는 방법이 없냐고 물었고,

- 아빠 필은 시장이 급등하거나 급락할 때를 알 수 있는 지표로 실러 PER과 버핏 지수를 설명합니다.

- 그리고 본인도 항상 이 지표를 참고한다고 강조하고 있습니다.

- 실러 PER은 경기 변동 요인과 물가 상승률을 감안하여 조정한 S&P500 기업 전체의 10년 주당순이익을 계산하여 기업 전체의 시가총액으로 나눈 것을 말합니다.

- 쉽게 말하면 100년 이상의 시장 PER의 평균치 값을 말하는 것인데요.

- 필은 지난 140년 평균 실러 PER 값은 16.4배였고 1870년 이후 필러 PER이 25배를 넘어선 적은 단 세 차례였으며, 

- 실러 PER이 25배를 넘었던 세 번 모두 50~90%의 폭락을 보여줬다고 책에서 강조하고 있습니다.

- 실러 PER은 옐로의 블로그나 구루 포커스 닷컴에서 쉽게 확인할 수 있는데요.

http://yellow.kr/blog/?p=2731 

실러 경기조정주가수익비율 (CAPE, Shiller PE Ratio) – 옐로우의 블로그

https://www.gurufocus.kr/indicator/shiller_pe

쉴러의 PER | 미국시장 - 구루포커스 - 구루처럼 투자하라

- 현재의 쉴러 PER은 29.7이고 20년 평균 쉴러 PER은 25.9에 해당합니다.

- 이래나 저래나 현재 PER은 상당히 고평가인 것으로 보이네요.

- 아버지 필은 실러 PER이 시장의 붕괴가 임박했다는 것을 알려주는 지표가 아니라 단지 시장 전반에 걸쳐 가격이 제대로 형성되지 않았을 때 그것을 알려주는 지표라고 강조했습니다.

- 그리고 시장은 당장 다음 주에 급락할 수 있고, 2년간 더 수직 상승할 수도 있고, 3년 동안 정체기에 빠질 수 있다고도 강조했습니다.

 

- 하지만 실러 PER이 현재 주식시장이 어디쯤 위치하고 있는지 파악하는데 분명 도움이 된다며,

- 고평가 상태가 2년 이상 지속된 적은 역사상 단 한 번도 없었고,

- 무엇이든 결국 시장을 급락하게 만들 것이라고 말했습니다.

 

- 하지만 이런 고평가 상태가 지속된다 하더라도 특정 산업의 특정 기업에 투자할 기회는 여전히 있기 때문에

- 그저 계속 조사하고, 계속 읽고, 계속 찾아야 함을 딸에게 강조했습니다.

- 그러면 산업이나 시장 전체에 미치는 '사건'이 발생했을 때 준비된 상태로 대응할 수 있고 이 전략을 믿어보라고 딸에게 조언합니다.

- 그리고 버핏이 이유 없이 1000억 달러를 현금으로 보관하지 않을 것이라며, 기회를 대비하여 항상 현금을 보유하고 '사건'을 기다릴 것을 당부하고 있습니다.

 

☞ 이번 포인트에는 지금 우리의 주식시장에도 충분히 중요한 시사점을 제공하고 있습니다.

☞ 한국의 실러 PER을 찾진 못했지만 우리나라와 미국 주식시장이 비슷하게 움직이는 것을 감안한다면,

☞ 코스피 3300의 시장은 분명한 폭등, 강세자이었으며, 코스피 2300의 시장은 전고점 대비 30%가 하락한 약세장임이 분명합니다.

☞ 30% 하락을 폭락이라고 보긴 어렵고, 추가적 하락을 예상할 수 있겠지만 지금 우리나라의 주식시장이 30% 바겐세일 중이라는 것 역시 명백한 사실이겠죠.

☞ 따라서 우리는 좋은 기업의 주식을 꾸준히 매수함과 동시에 현금 보유 역시 유지해야 함을 알 수 있습니다.

☞ 결국 주식과 현금의 비중을 꾸준히 유지하는 리밸런싱 전략이 중요한 것이죠!

☞ 책에는 버핏 지수 역시 자세히 설명되어 있지만 내용이 너무 길어질 것 같아 버핏 지수는 책을 통해 공부하시면 좋을 것입니다. 

 

13. 과연 내가 상장회사를 진정으로, 깊이 이해할 수 있을까?

- 찰리가 '현재'를 이해한다고 말하지 않았다는 점에 주목하렴.

- 찰리는 현재가 아닌 미래 시제를 사용했어.

- 현재, 그러니까 시작할 때부터 이해하고 있어야 하는 것이 아니라 스스로 '이해가 가능하다'라고 여겨야만 한다는 거야."

- 그렇다. 큰 차이가 있었다.

- 공부하면 해당 기업을 이해하는 것이 가능하다고 예측할 수 있으면 되는 것이다.

- 처음부터 이해하고 있어야 한다는 뜻이 아니다.

- 그리고 이해하면 되는 것이지 그 기업의 모든 것을 알아야 하는 것은 아니다.

- 이처럼 상반되는 듯이 보이는 두 개념도 동시에 진실일 수 있다.

- 투자자로서 우리는 이 두 가지 진실 사이에 형성된 긴장 속에서 살아간다.

- 우리는 두 진실 사이에 서 있다가 예측 불가능한 사건에 기업이 어떻게 반응하고 어떤 행동에 나설지 이해가 가능해지는 스위트 스폿, 즉 최적 지점에 이르면 투자에 나선다.

☞ 정리하면 이렇습니다.

☞ 기업을 안다는 것은 이해 가능성이 있으면 되는 것이지 당장 이해를 해야 하는 것은 아니며, 그 기업의 속 사정을 모두 알아야 하는 것을 의미하는 것도 아니다.

☞ 중요한 것은 이해할 수 있다와 모든 것을 알 수 없다는 이 두 가지 진실을 모두 인정하고 있다가

☞ 어떤 '사건'이 발생했을 때 기업이 어떻게 반응하고 대응할 지에 대한 이해가 가능해지는 시점에 투자를 하면 되는 것이다.

☞ 그것이 바로 기업을 깊이 이해하는 올바른 투자이다.라는 것입니다.

☞ 정리하고 나니까 완전 대박인데요? 이 책만큼 '기업 이해'라는 개념을 잘 설명한 책은 없는 것 같습니다.

☞ 이 책 절판되기 전에 미리미리 사두세요!

☞ 안 그럼 18,000원짜리 책을 50,000원에 사야 하는 불상사를 겪을 수 도 있으니까요.

 

14. 너의 두려움을 이용하렴.

- 투자 경험이 아무리 풍부하더라도 그들이 검토하는 기업 가운데 90% 이상은 이해하기 어렵거나, 이해가 전적으로 불가능하다고 아버지는 말했다.

- 90%라면 이해하고 있는 기업이 거의 없다는 말이었고, 반대로 말하면 자신이 이해할 수 있거나 알기 쉬운 기업과 산업에 집중해야 함을 의미했다.

- 그리고 아버지는 항상 '사건'을 강조했다.

- 사건은 공포를 지렛대 삼아 놀라운 투자 성과를 올릴 수 있게 한다.

- 그리고 아버지는 우리의 수련은 사람들이 공포에 질려 도망칠 때 오히려 투자에 나서는 용기와 인내를 기르는 데 초점을 맞춰야 한다고 강조했다.

- 나는 두려움을 모두 없애려고 부질없는 노력을 기울이는 대신 두려움의 도움을 받아 어리석은 투자를 피할 수 있다는 사실을 깨달았다.

- 내가 두렵다면 다른 투자자들도 마찬가지일 것이다. 이것은 시장에 관한 소중한 정보였다.

- 하지만 비합리적인 공포와 실제 위험을 경고하는 공포를 구분하는 것은 어려웠다.

- 아버지는 그런 공포를 구분하기 위해서 두려움의 범위를 시장 전반에서 개별 기업으로 좁힐 것을 당부했다.

 

15. 능력 범위

- 두려움의 범위를 좁히고 개별 기업에 초점을 맞추려면 나의 능력 범위를 알아 한다고 아버지는 강조했다.

- 아버지는 내게 어떤 식으로든 의견을 가지고 있는 기업이 있는지 물었고, 그런 의견을 가지고 있다면 그것은 꽤 잘 아는 산업이 있다는 좋은 단서라고 말했다.

- 그리고 아버지는 능력 범위를 구체화하는 방법을 전수해 주었다.

- 그것은 내가 1) 열정을 가진 분야의 기업 또는 산업 2) 내가 주로 소비하는 분야의 기업 또는 산업 3) 내가 돈을 버는 분야의 기업 또는 산업, 이 3가지 분야의 교집합에 해당하는 기업 또는 산업이 바로 나의 능력 범위 안에 있는, 이해가 쉬운 기업 또는 산업이라는 것이다.

- 그리고 아버지는 최종적으로 딱 한 개의 산업과 기업을 선택하여 그것에 집중할 것을 당부했다.

☞ 여러분들도 지금 노트에 자신만의 3가지 분야를 적어보시면 공통되는 기업이나 산업이 나올 것입니다.

☞ 그리고 그중에 하나를 선택하시면 여러분들만의 훌륭한 동행 기업이 선정되는 것이겠죠?

☞ 그리고 그 기업에 대해서 집중적으로 조사하고 공부하면서 투자한다면 분명 좋은 성과를 이룰 수 있을 것입니다.

☞ 딸 데니얼이 41%의 수익률을 맛본 것처럼 말이죠!

☞ 책에는 능력 범위를 결정하는 더 자세한 방법이 담겨 있으니 책을 꼭 참고해주시기 바랍니다!

 

CHAPTER 2 : 수련 2단계 경제적 해자의 이해.

16. 고유하고 지속 가능한 경쟁 우위.

- 찰리는 일단 기업을 이해할 수 있게 되면 그다음으로 해당 기업이 고유한 경쟁우위를 보유했는지 여부를 판단해야 한다고 강조했다.

- 아버지는 역사가 100년쯤 되는 기업은 거의 없다며, 기업이 수명 주기의 어느 시점에 왔는지 파악해야 한다고 강조했다.

-  그리고 그 기업이 가능한 한 오래 살아남을 수 있도록 오래가고 지속 가능하며 고유한 경쟁우위를 제공하는 것이 무엇인지 알아야 한다고 했다.

- 나는 기업의 실적과 해자의 차이가 궁금했다. 실적이 좋은 것이 해자가 있다고 보면 안 되는 것일까?

- 아버지는 완전히, 전혀 다른 개념이라고 설명했다.

- 해자는 순수한 경쟁우위와는 다르다며, 해자는 첫째, 해당 기업이 갖는 고유한 특성이고, 둘째, 지속 가능해야 한다고 강조했다. 즉 해자란 쉽게 사라지지 않는 경쟁우위라는 것이다.

☞ 여기서 또 중요한 개념이 설명되었습니다.

☞ 정말 투자 고수 아버지가 옆에 있는 것처럼 투자의 깊은 의미를 자세히 설명해주는 것이 이 책의 큰 장점입니다.

☞ 해자는 고유한 특성이고, 지속 가능해야 한다! 이 두 가지가 핵심입니다. 

☞ 그러기 위해서는 브랜드, 전환 비용, 네트워크 효과, 특허, 고유 기술력 등이 필요한 것이죠.

☞ 책에는 코카콜라와 애플을 예로 들며 해자에 대한 부자 아빠 필의 이야기를 자세히 서술하고 있습니다.

☞ 역시 책을 통해 참고하시면 큰 도움이 되실 것입니다.

 

17. 해자의 4대 지표.

- 딸 데니얼은 해자의 개념이 너무 추상적이라고 투덜댑니다.

- 그리고 아버지 필은 그런 딸의 투정을 예상이나 하듯이 4가지 지표를 통해 해자를 가늠할 수 있다고 조언합니다.

- 4대 지표는 다음과 같습니다.

- 1) 순이익 2) 장부가치 3) 매출액 4) 영업현금

- 아버지는 이 4대 지표가 매년 10% 이상 성장해야 해자가 있는 것으로 볼 수 있다고 강조했습니다.

- 하지만 4대 지표는 과거 데이터일 뿐 미래를 보장하는 것은 아니라며,

- 4대 지표를 만족하는 기업을 발견했다면 조사 등을 통해 미래에도 4대 지표가 유지될지를 가늠해야 한다고 당부하기도 했습니다.

- 그리고 더 중요한 것은 10%의 성장률이 아니라 일관성과 예측가능성이 확보되는 것이라고 강조했습니다.

- 예를 들면 10년간 10%씩 성장하는 것보다 40년 동안 매년 5%씩 꾸준히 상승하는 것이 더 낫다는 것입니다.

- 그리고 향후 미래 성장률을 계산하는 중요한 힌트를 아버지는 주고 있는데요.

- 그것은 바로 최근 10년, 7년, 5년, 3년의 각각 연평균 성장률을 산출한 다음 회사에 관해 알고 있는 제한적인 정보를 이용하여 자신만의 미래 성장률을 추정할 수 있다고 말하고 있습니다.

- 말로 하면 조금 어려우니 삼성전자의 미래 성장률을 한번 추정해 볼까요?(엑셀 파일 만드는 법은 멤버십 영상으로 업로드)

↓미래 성장률 엑셀 파일 다운로드↓

미래성장률 계산 엑셀.xlsx

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CHAPTER 3 : 수련 3단계 진정성 있는 유능한 경영진 판단.

18. 간접적으로 CEO를 만나는 방법.

- 일반 투자자 대부분이 CEO를 직접 대면할 기회가 거의 없다.

- 나는 간접적인 자료를 활용하는 법을 배워야 했다.

- 나는 알아보고 싶은 CEO 몇 명을 선택하고 컴퓨터에 내가 찾은 자료를 모아둘 폴더를 만든 다음 인터넷 검색을 시작했다. 그 결과 다음과 같은 정보를 확인했다.

- 언론 보도를 찾아 기사를 하나하나 읽어가며 그 사람을 파악했다.

- 하지만 아무리 노력해도 과연 CEO를 잘 알 수 있을까?라는 의구심이 들었고 나는 아버지에게 전화를 했다.

- 아버지는 내가 경영진을 살펴보고 있다는 이야기를 듣고 약간 짜증 나는 말투로 답했다.

- "경영진은 굉장히 어려운 부분이야. 오죽하면 멍거는 겉과 속이 같은 경영진을 보고 싶다고 했겠니"

- 나는 아버지의 의견이 동의했다. 사실 나의 정보 수집은 언론의 렌즈를 통해 보고 있다는 생각이 들었기 때문이다.

- 아버지는 그에 대한 해결 방법을 제시하였고 나는 흥미를 보였다.

- 아버지는 그 해결 방법을 숫자에서 찾았다.

- 경영진과 숫자라... 이해가 되지 않았지만 아버지의 이야기를 경청하였다.

 

19. 경영진 3대 지표 : ROE. ROA. 부채비율

- 아버지는 경영진을 판단하는 3대 지표를 ROE, ROA, 부채비율이라고 설명했다.

- 지난 10여 년 동안 ROE와 ROA가 매년 15% 이상 꾸준히 유지되는 회사를 찾아야 한다고 강조했다.

- 10년이면 경기 하장 주기도 경험했을 테고 스타트업 단계를 넘어섰거나 경영진 교체도 있었을 것이라며,

- 그럼에도 불구하고 높은 ROE를 유지해왔다면 주목할 만한 회사라는 것이 아버지의 설명이었다.

- 즉 사람과 마찬가지로 기업도 일관성이 중요하다는 것이었다.

- 그리고 부채 역시 1~2년 치 이익으로 상환 가능한 규모인지 확인해야 함을 강조하였다.

☞ ROE와 ROA의 10년 데이터는 퀀트 킹과 같은 유료 프로그램을 사용하거나 또는 HTS 자료를 활용해야 합니다.

☞ 어떻게 10년 치 데이터를 확인하는지는 영상을 참고해주세요!

☞이자 보생 배율은 영업이익과 부채의 비율을 나타내는 지표로 1~2년 치의 이익으로 부채를 상환하기 위해서는 이자보상배율이 2를 넘기는 기업을 찾으면 될 것입니다.

 

20. 체크리스트

- 반복적인 일은 체크리스트를 이용해 처리하면 상당히 효율적이다.

- 단도 투자로 유명한 모니시 파브라이는 투자 수련에 체크리스트가 얼마나 유용했는지 길게 설명한 적도 있었다.

- 체크리스트의 강점은 감정에 휘둘리지 않고 실수를 줄이는 데 있다.

☞ 아버지는 딸을 위해 멍거의 4대 원칙을 체크리스트로 만들었고 딸은 그것을 책에 잘 옮겨 담았습니다.

☞ 책 중간에 위치한 이 체크리스트만으도로 저는 이 책의 값어치 이상을 거뜬히 해 낸다고 생각합니다.

☞ 저는 여러분들이 이 책을 보유하시고 체크리스트를 활용하여 기업을 분석하는 것을 적극 권해드립니다.

☞ 그리고 무료로 배포 중이고 투자 대가들의 기준을 총정리한 부자 회사원 체크리스트를 활용하시는 것도 좋을 것입니다.

↓부자 회사원 매뉴얼 다운로드 링크↓

https://cafe.naver.com/richpeoplestudy/3113

부자회사원매뉴얼 오류 정정(21.07.28.)

 

21. 충분히 아는 것에 대한 점검.

- 아버지는 충분히 공부했음에도 실수했었던 경험담을 이야기해 주었다.

- 나는 그 이야기를 듣고 아는 것에 투자하는 것조차 걱정스러웠다.

- 나는 충분히 아는지 여부는 어떻게 아느냐고 물었다.

- 아버지는 잠시 생각에 잠겼다. 그리고 이렇게 대답했다.

- 나는 의심하고 계속해서 질문하는 것이 답이라고 생각해. 네가 작성한 체크리스트를 활용하렴.

- 그리고 항목을 추가해 내 가는 거야.

- 자기 능력 범위의 한계에서 가능한 한 멀리 떨어진 안쪽에 있는 기업이어야 해.

- 그리고 진지하게 말을 이어나갔다.

- "진지하게 들으렴! "

- 산업에 대한 이해가 관건이야. 네 집처럼 속속들이 알아야 해.

- 그 정도로 훤히 꿰뚫고 있어야 한다는 뜻이야.

 

CHAPTER 4 : 수련 4단계 타당한 수준에 안전마진까지 확보한 가격 계산.

22. 무한정 가격을 지불하지 말라.

- 찰리는 네 번째 투자 원칙으로 기업에 무한정 가격을 지불하지 말라고 했다.

- 합리적인 가격을 찾되 사지 않고 기다리는 것이다.

- 첫 번째로 중요한 것은 타당한 가격을 지불하는 것이고,

- 둘째는 안전마진이 확보된 할인 가격을 지불하는 것이다.

- 잘못 계산한 경우에도 여분의 마진 덕분에 무사할 수 있고 돈을 잃지 않을 수 있다.

 

23. 가치 산정 방법 1 : 10 캡

- 10 캡이란 어떤 종목에 투자했을 경우 10%의 연평균 수익률을 볼 수 있어야 한다는 의미입니다.

- 즉 10 캡에 해당하는 적정주가를 구하는 방법은 다음과 같습니다.

- 10캡 적정주가 = 주주이익 × 10 / 발행주식수

- 주주이익 = 법인세 차감전 순이익 + 유형자산 감가상각비 및 무형자산 상각비 + 매출채권 순증감 + 매입채무 순증감 + 법인세 + 유지자본유출로 구할 수 있습니다.

- 자! 그럼 삼성전자의 10 캡 적정주가를 구해볼까요?

↓10 캡 적정주가 엑셀 파일 다운로드↓

10캡 적정주가 계산.xlsx

0.01MB

 

24. 안전마진 계산법

↓안전마진 확보 매수 가격엑셀 파일 다운로드↓

안전마진 확보 매수 가격.xlsx

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25. 모든 것을 가르쳤어.

- 모든 것을 가르친 후 아버지 필은 딸 데니얼에게 이렇게 말합니다.

- "지난 몇 달 동안 믿기 어려울 정도로 많은 것을 배웠구나. 이제 완전하고 자신 있게 인식하는 능력 단계에 이르기 위해 필요한 모든 것을 가르쳤어."

- 저는 책을 모두 읽고 이 말을 듣는 순간 뭔지 모를 뭉클함이 몰려왔습니다.

- 책을 읽는 내내 정말 아버지에게 배우는 그런 느낌이 들었고,

- 이 책의 내용은 제가 지금까지 읽은 수십 권의 투자 서적을 총망라하면서도 누구라도 이해하기 쉽도록 쓰였기에,

- 정말 투자에 대한 A부터 Z까지 모두 배운 것 같은 그런 느낌이 들었고,

- 모든 것을 가르쳐주었다는 것에 감사한 마음까지 들었습니다.

- 영상이 너무 길어질까 봐 말씀드리지 못했지만, 

- 책에는 값비싼 실수 재발을 막는 체크리스트, 이야기 반전하며 매수 참기, 비상사태 매수 계획 세우기, 매도 시점 결정하기 등 주옥같은 내용들이 많이 포함되어 있습니다.

- 그러니 이 책은 꼭 사서 읽어보시는 것을 추천드리며 한 번 읽는 것이 아닌 여러 번 읽으면서 수련을 지속하시면 분명 도움이 될 것이라 생각됩니다.

- 정말 이 책은 주식 투자를 위한 모든 것이 담겨있다고 생각합니다.

- 그리고 이 책에 나온 대로만 한다면 정말 개인투자자로서 할 수 있는 모든 것을 다 한 것이며, 그만큼 확신을 가져도 좋을 것이라 생각됩니다.

 

[마치며]

- 아마 필 타운은 투자에 투자도 모르는 그녀의 딸을 어떻게 훈련시켜야 할지 고민이 많았을 것입니다.

- 하지만 위대한 사랑의 힘으로 그는 딸을 위한 투자 과정을 만들어 투자의 A부터 Z까지 모든 것을 그녀의 딸에게 전수하게 됩니다. 

- 사실 대가들의 이야기에 궁금한 것, 이해되지 않은 것들이 있어서 묻기가 힘든데,

- 딸 데니얼은 우리들을 대신하여 동의할 수 없는 부분은 바로 반박합니다. 

- 하지만 부자 아빠는 그런 딸의 질문에 성실하고 다정하게 하나하나 대답해줍니다.

- 책 막바지에는 딸 데니얼의 투자 실력이 크게 향상되어 아빠에게 핀잔을 주며 가르치기도 합니다. 

- 아빠는 그런 딸의 반격에 반박하지만 결국 딸의 의견을 수용합니다.

- 여러분들 역시 이 영상, 그리고 이 책을 통해서 진정한 투자의 재미를 맛보셨으면 좋겠습니다.

- 긴 글, 영상 시청해주시느라 수고 많으셨습니다. 

- 긴 시간을 투자한 만큼 여러분들의 실력 또한 크게 향상되었을 것이라 자부합니다.

- 감사합니다! 부자가 되는 지름길로 저와 함께 달려가시죠!